熊军：养老基金收益率应不低于同期的收入增长率

　　第三届“全球财富管理论坛”第二日 ，论坛围绕“后疫情时代的财富管理”这一主题展开 ，邀请海内外学界 、业界人士，从中观 、宏观的角度着眼于金融发展 、金融科技创新以及消费端的迫切需求，深入观察财富管理的未来发展趋势 。

　　“长期收益率战胜CPI并不意味着财富的保值增值。”天弘基金副总经理兼首席经济学家熊军9月6日在由《财经》(博客,微博)、《财经智库》 、北京资产管理协会主办的“2020全球财富管理论坛”上如此表示。

　　他认为 ，对于长达二三十年的养老基金来说，严格意义上的保值增值应该是收益率不低于同期的收入增长率。熊军给出的目标值是年化收益率为7%。

　　针对资本市场出现的乱象 ，熊军建议 ，国家层面可以组建非营利性质的财富管理机构来吸纳社会长期资金，既可以为财富的长期保值增值提供服务 ，同时也为实体经济筹集资金 。

　　以下是发言实录：

　　我的发言题目是“促进养老基金入市 ，提高长期收益”。其实养老基金都入市了 ，无论一 、二、三支柱 ，我这里促进指的是要尽可能的提高一些权益资产的配置比例，由此这个基金本身实现提高长期收益的目标，同时在宏观上也解决一些为实体经济服务以及降低杠杆率这样一些宏观的目标。

　　养老财富，其实在我理解，首先属于财富管理的范畴，特殊之处就是期限长 ，期限长以后从财富管理里面所面临的主要矛盾就是长期收益目标和短期波动之间的平衡 ，这一个选择题，要选择长期收益目标有时候必须承担大一些的短期波动 ，很多人是另外一个选择，更加注重于短期波动控制，每天都很好过，但是忽略了长期目标的实现。

　　对于养老财富管理我还想说 ，财富管理跟资产管理我们理解起来还是有很大区别的 ，我们讲财富管理的时候都是跟风险偏好挂钩的 ，最后我们都要实现的是绝对收益的目标 ，无论是短期、还是长期，讲资产管理的时候我们通常是在资产类别里面或者细分资产类别里面讨论的是这个资产的管理是否资产内的基准。

　　首先我想说的是，长期资金保值增值的衡量标准是什么？我们讲长期，多数人认为战胜CPI就可以 ，我这里给一组数据，这是我们现实的数据。期限长以后其实战胜