大力发展养老信托

　　随着老龄化趋势日益明显 ，养老经济，又称“白发经济”，是中国避不开的话题 。

　　当前，中国存在“未富先老”的压力 ，还要面对养老金储备不足 、养老服务发展不平衡不充分 、养老制度体系不完备等诸多问题。如何避免“老无所依”“老无所养” ，是属于大多数人的担忧。

　　全国政协委员、北京大学光华管理学院讲席教授金李则看到了这一挑战下的机遇。他认为 ，通过“大力发展养老信托” ，可以培育出取代房地产的经济新动能。

　　发展养老产业可以提振内需 ，这是金李给出的第一个判断 。“目前，我们一直强调提振内需 ，但是有支付能力的实际需求不足 。中高收入群体的一般商品服务基本饱和 ，而中低端群体支付能力不足。”

　　要解决上述问题，长期靠收入和财富分配制度改革 ，短期则靠精准分析中高收入人群的需求潜力 。

　　金李分析称 ：“一个重要的未饱和需求正是养老产业。大多数人都希望能进一步延长寿命，提升生活质量 。中高收入群体也不例外。这是有强大支付能力支撑的需求，亟待更有效开发。”

　　那么，发展养老产业，为何要靠信托机制呢 ？

　　金李解释称，信托机制极具创新力和灵活性，和养老第三支柱建设契合度高 。具体而言，包括以下几点：规模足够大，发展迅速 ，符合经济和社会发展方向；机制灵活，可以做到一企一策 ，高度定制化，利于早期商业模式试点；全频谱投资，信托业门槛较高 ，聚焦中高净值客群，而这类群体教育程度高，接受新事物能力强 ，风险容忍度大，适合养老商业模式探索 。

　　他进一步阐释 ，如果养老信托发展起来，可以提升金融市场效率和稳定性。目前，中国资本市场投资严重短期化，易造成资金的脱实向虚 ，推高系统性风险 ，带来不可持续性 。其根本原因是缺乏优质的长期资产。金李认为 ，解决资产久期错配问题，需要开发更多优质长期投资项目。而养老产业恰恰是可以提供大量长期稳定现金流的资产，助力提升资本市场效率和稳定性。

　　“国外经验表明，养老经济特别是以信托机制建立的商业养老资本的兴起 ，有力推动了私募和风投等创新资本。这将极大支持我国打造创新驱动型经济 。”他表示 。