“家底”超十万亿，中国的养老金还有多大缺口

即使在2020年的疫情冲击之下，中国GDP仍逆势增长，总量首次突破百万亿元大关。然而， “三支柱”养老金储备的资金量却与这GDP的“段位”并不相称，“未富先老”正在倒逼养老财富储备提速。

国家层面已经行动起来。截至2020年末，符合条件的央企和中央金融机构划转工作全面完成，共划转93家央企和中央金融机构国有资本总额1.68万亿元，养老金的“家底”日渐丰厚。

2019年，包括基本养老保险收支结余、全国社保储备基金以及划转国资在内的第一支柱养老保险基金及储备的总规模约有10万亿元。虽然受到社保费减收的影响，去年累计结余会有一定的下降，但在划转国资以及财政补助之下，第一支柱的规模仍有望保持在10万亿元的量级。此外，再加上我国已经实账积累的3万亿元的企业年金和职业年金，我国三支柱的养老金“家底”约有13万亿元。

上海财经大学公共经济与管理学院研究员张熠对第一财经记者表示，从绝对规模来看，我国是养老储备最大的国家之一。如果换算成国民人均，这样的规模还是远远不够的。无论是国家、企业和个人，都需要对未来老龄化所带来的养老收支压力进行更多的储备。

养老金“家底”大盘点

中国在上世纪90年代建立了三支柱的养老金体系。第一支柱是国家举办的强制性基本养老制度，第二支柱为补充性养老保险，后来发展为企业自愿举办的企业年金和机关事业单位强制加入的职业年金，第三支柱是个人和家庭为单位自愿建立的账户制养老金制度。

中国现在三支柱养老金的家底有多少？不同机构的口径有所不同，有的将国有股划转的部分算入，有的则不算，只计算基本养老金结余、全国社保基金、第二支柱年金的总额。

中国社科院世界社保研究中心近日发布的《中国养老金发展报告2020》（下称“报告”）称，2019年底，全国社保基金2.1万亿元（去重后）；第一支柱城镇职工和城乡基本养老保险基金为6.3万亿元；第二支柱企业年金为2.5万亿元，职业年金为0.7万亿元。由于第三支柱税延型养老保险只有几亿元的保费收入，因而忽略不计。

按照可比口径，2019年各类养老金总计大约11.6万亿元，在99.1万亿元的GDP总量中，仅占11.7%。这个比重远低于OECD（经合组织）国家的平均值。2019年OECD的36个成员国中，养老基金占GDP比重平均为49.7%，有8个国家超过100%。其中丹麦为198.6%、荷兰173.3%、加拿大155.2%、美国134.4%。

中国养老保险三支柱体系的储备不仅存在总量问题，还存在结构问题。中国养老金总量构成中大约3/4来自战略储备基金和第一支柱养老金，第二、第三占比很少，而发达国家正好相反。

张熠表示，一些发达国家第二、三支柱积累的养老基金规模非常惊人，庞大的养老基金为资本市场的发展提供了丰富的资源，成为最重要的机构投资者，第三支柱个人养老金储蓄也极大地促进了理财业的繁荣。